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乐普医疗无载体药物支架将提升市场份额(新闻)

发布时间:2021-11-25 15:26:04 阅读: 来源:吊梁厂家

乐普医疗:无载体药物支架将提升市场份额

乐普医疗:无载体药物支架将提升市场份额 更新时间:2011-4-15 12:50:00

投资要点:  支架系统收入占比下降,毛利率提升。支架系统实现收入57948.9万,同比增长31.2%;收入占比从09年的78.1%降低到75.2%,毛利占比从09年的87.2%降低到84.7%,产品集中风险得到降低;毛利率从09年91.16%提升到93.28%;封堵器迎来政策性机会。2010年封堵器实现收入5418万元,同比增长27.96%,收入占比7%。2010年由卫生部牵头实施对农村先天性心脏病儿童的医疗救治工作,封堵器业务将直接受益,预计未来收入增速超30%。  无载体药物支架将提升市场份额。无载体药物支架的安全性与裸支架相当,有效性与药物支架相当,且缩短患者术后服药时间;待进入招标体系且经过一段时间推广之后,有望在11年下半年开始贡献收入,未来2~3年将逐步成为主力品种。  支架相关耗材﹑海外市场和并购11年有望贡献较多业绩。PCI手术中支架与相关耗材的比约7:3,未来2~3年支架相关耗材有望达到收入规模的10~15%;海外市场10年收入近1000万,已在39个国家建立了代理商且13项产品通过CE认证,未来2~3有望达到收入规模的10%;10年并购或参股公司卫金帆﹑北京思达﹑陕西秦明在11年都会形成业绩增量;公司募集资金还剩近8亿,会持续通过并购获得新产品;维持推荐评级。我们预测公司11-13年EPS为0.68、0.92、1.22元,对应12年P/E为27.72倍;行业壁垒较高且公司已初步完成战略布局,可给予一定溢价,维持6~12个月目标价34元。  风险提示:支架降价风险;无载体含药支架市场推广未达预期风险。

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